2月18日消息，国内商品期货日盘整体涨少跌到多，鸡蛋、铁矿、聚丙烯期货涨幅显著，其中鸡蛋主力合约涨近2%领涨。瑞达期货认为，养殖利润倒数两周保持亏损，如果未来亏损额度加剧或时间缩短，则鸡蛋05合约未来将会筑底。据芝华数据近期发布的蛋鸡存栏统计资料表明，2019年12月在产蛋鸡存量11.35亿只，环比暴跌1.72%，同比增加8.45%；育雏鸡补栏环比减少3.85%，同比增加45.11%；青年鸡存栏环比减少3.54%。

关于5月合约主要注目两点：春节过后转入鸡蛋的传统消费淡季，节前鸡蛋各月份合约期价走势和节前鸡蛋仓单放量都表明2-4月市场整体不存在乐观预期，同时蛋鸡出局量减少造成12月产蛋鸡存栏水平起至减小幅回升，但节前鲜蛋和出局鸡价格显著走弱而蛋鸡苗价格意味着高位小幅消息传递，补栏大力表明市场对5月市场需求仍不存在一定悲观预期。另外，网卓新闻网，流动性性刺激政策一季度或遗保守通胀预期，留意CPI食品类指数涨幅。近期随着蛋价走弱，蛋鸡养殖利润转亏，考虑到春节过后仍不存在动物蛋白供应缺口，辨别鲜蛋及出局鸡价格低位不存在一定承托；另外2月14日之后抛储1.4万吨冻猪肉，之后大位触猪肉价格；养殖利润倒数两周保持亏损，如果未来亏损额度加剧或时间缩短，则鸡蛋05合约未来将会筑底；短期05合约3300元/500千克改以支撑位，3400元/500千克一线依然承压。【伸延读者】蛋价大幅度上行又让期货“背锅”？短期供需错配才是主因！春节后是鸡蛋市场的传统消费淡季，变换不受疫情影响供销部分环节阻碍，蛋价持续下滑。

市场人士指出，鸡蛋价格走势体现的是当下供需格局的短期错配，具备价格找到功能的期货市场客观体现了当前市场基本面的情况。近期蛋价持续低迷暴跌一般来说，影响鸡蛋价格的基本因素主要是供给与市场需求。往年，鸡蛋的市场需求比较比较稳定，所以供给沦为鸡蛋价格的决定因素。

但是今年在新冠肺炎疫情的影响下，鸡蛋的市场需求末端经常出现异于往年的变化，这激化了鸡蛋市场的短期错配。“明确来看，春节过后是国内传统的鸡蛋消费淡季，鸡蛋的主要市场需求末端为家庭日常消费，而今年在疫情影响的大环境下，企业以及学校延后动工开学，餐饮行业多正处于歇业状态，鸡蛋消费展现出极端下滑是近期蛋价持续低迷暴跌的主要原因。”方正中期期货分析师霍雅文回应。

市场需求末端低迷，供应端的压力却在激化。多达，当前国内在产蛋鸡大约11.5亿只，同比增幅大约8.5%。据霍雅文讲解，当前活禽交易基本正处于衰退状态，高龄杨家鸡无法及时出局，部分养殖户开始将杨家鸡强迫换羽，减少了鸡蛋的供应量。

据理解，春节过后，鸡蛋库存消耗较慢，购销低迷，供销各环节一直并未转入长时间节奏，国内各地多经常出现鸡蛋供过于求的流失局面，现货价格承压。供应的减少变换消费的上升，鸡蛋主产区均价由年前的3.7元/斤跌到到2.4元/斤，部分地区甚至暴跌2元/斤，跌幅约35%，在低库存母鸡价短期走势仍更为乐观。“再行看期货市场，近月2002合约低于跌到至2221元/500公斤，与基本面基本吻合。

另外，根据季节性规律，每年上半年皆为补栏旺季，当下物流运输通畅等因素造成市场补栏及产卵不及预期，将影响7月后进产蛋鸡量，导致远期鸡蛋供应有可能增加，能体现当前补栏影响的2009合约未大幅度暴跌，年后价格一度上涨至4373元/500公斤，将近近月的价差体现了市场对后期蛋价走势及蛋鸡存栏的预期。”一德期货生鲜品事业部分析师侯晓瑞说道。养殖行业经历周期性大幅度波动据侯晓瑞讲解，2019年蛋鸡补栏量较2018年快速增长了16%，2019年10月前快活鸡价格的高位造成出局量比较往年也大幅度减少，在蛋鸡低补高淘及猪肉价格的造就下，鸡蛋价格在2019年10月经常出现淡季不淡的行情，主产区蛋价突破5.6元/斤，比较9月价格上涨幅度约25%，同期生猪涨幅43%，肉鸡涨幅42%。

“相对而言，鸡蛋价格的同期上涨幅度较小，鸡蛋期货1910合约最高价为5360元/500公斤，与当时现货价格走势大致相同。”她说道。

众所周知，影响生猪价格的是“猪周期”，影响鸡蛋价格的是“蛋周期”，影响肉鸡价格的是“肉鸡周期”，农畜产品因其生长周期以及养殖周期因素，皆对产品价格呈现出一定的周期性影响。因此，商品价格波动是不受行业供需影响，期货市场体现了市场对基本面供需情况的辨别和预期。

统计数据表明，2019年河北邯郸地区全年鸡蛋现货价格低于2.62元/斤，最低5.73元/斤，波动幅度118%。不受现货价格波动影响，鸡蛋期货主力合约结算价全年低于3333元/500公斤，最低4884元/500公斤，波动幅度46.5%；倒数合约结算价全年低于2928元/500公斤，最低5570元/500公斤，波动幅度90.2%。鸡蛋期货主力与倒数合约波动幅度皆大于现货。而同期仍未上市期货工具的生猪全国均价低于11.19元/公斤，最低40.12/公斤，波幅高达260%。

“可以显现出，供需关系是影响农产品价格的主要因素，少部分人指出期货抹黑压低价格或抨击价格，是对期货市场运行机制不存在误会，忽略了期货需要较好入手现货价格波动的事实。”霍雅文说。衍生品工具已沦为养殖行业“好帮手”事实上，作为国内首个生鲜品期货品种，鸡蛋期货自2013年上市以来运营务实，功能充分发挥较好。

对于养殖企业来讲，风险控制能力尤为重要，同时由于蛋鸡养殖行业集中度较低，价格波动大，迫切需要将期货与现货融合，平稳养殖利润。随着农业金融创新的大大发展，农产品期货、期权品种不断完善，市场大力引领涉农企业自律利用期货以及期权管理市场风险，鸡蛋产业链上下游众多龙头企业开始了解期货、理解期货并且运用期货服务自身经营，将期货变为企业运营的风险管理工具，期现融合“两条腿”同时运营。“比如对于上游养殖端的大中型蛋鸡养殖企业来说，鸡蛋销售价格不受市场波动影响极大，在‘蛋周期’影响下，营销利润经常出现显著的大小年情况，运用鸡蛋期货展开套期保值后，可以提早瞄准收益，从而防止因价格暴跌带给的亏损。

再行比如鸡蛋市场需求末端，对于面包生产企业或者蛋制品加工企业来说，出售鸡蛋某种程度面对着蛋价波动的风险，鸡蛋价格呈现出显著的季节性淡旺季，中秋节前以及春节前为备货旺季，鸡蛋价格一般为年内高位，为防止旺季蛋价过低的风险，可以在年内价格低点处根据企业出售成本提早在期货盘面上瞄准出售价格，从而防止了价格过低对企业订购成本的冲击。”霍雅文说。

此外，众多的小散养殖户风险管理意识较强，近年积极开展的“保险+期货”创意模式可以有效地将养殖户面对的价格风险移往至期货市场，通过保险途径将期货与期权的功能更佳地下传遍农业一线，在实践中也充分发挥了很好的功效，与农业的市场化改革有了更佳的与众不同效应。通过“保险+期货”的试点及推展，广大养殖生产者真真切切地感受到了这种新兴的工具和模式给生产经营带给的益处。

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